导读：一家曾自我标榜医美企业多年的公司，在商业模式无重大变化，“产品与服务、经营模式和收入模式等业务情况未发生变化”的前提下，突然去“美”留“医”，奇致激光这主营业务“画皮”式欲盖弥彰的做法，北交所将如何对其界定，目前尚不得而知。与此同时，奇致激光此次上市又碰上了目前监管层明确审慎以待的“突击清仓式分红”的雷区。

　　半个多月前的2024年3月28日，因财务报告到期需补充审计事项，武汉奇致激光技术股份有限公司（下称“奇致激光”）申请了北交所上市的中止审核。

　　在此之前，历经半年时间，剑指北交所上市的奇致激光已经完成了来自于监管层的两轮问询，正在等待着走上北交所上市委会议接受其是否符合上市条件判定的时间窗口的到来。

　　自2023年9月28日正式递交上市申请并获得北交所受理，奇致激光的此次资本化道路推进得也还算顺遂。

　　2024年4月中旬，有消息称，北交所上市行业的界限边界再度明晰，一些行业被监管层明确新增至北交所上市限制类名单中。

　　早在2021年11月，北交所在发布的《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第1号》公告的 “行业相关要求”中便规定，北交所禁止金融业、房地产业、产能过剩行业、淘汰类行业、学前教育、学科类培训企业等行业上市。

　　上述传闻称，最近，北交所将医美和游戏新增纳入上市受限行业中，与早前的金融、地产、学科教育及淘汰类行业形成了新的“负面上市清单”。

　　据叩叩财讯获悉，上述传闻的流出并非空穴来风，相关消息主要来源于2024年3月底召开的一场名为“注册制下投行执行能力进阶研修班”的培训上。

　　一名参与了该次培训的投行人士向叩叩财讯透露，在该次为期3天的研修班上，共有40余家证券公司和律师事务所的上百名学员参加，来自证监会、深交所、上交易、北交所的相关人士到会分享并解读了目前监管层的最新业务监管趋势。

　　其中，来自于北交所的有关人士在谈及目前北交所上市最新监管政策与审核重点时透露，目前北交所并没有外界早前传言的需要3000万利润的门槛，欢迎优质创新药企申报，亏损企业也可以报，但需说明盈亏平衡点测算和明确的盈利预期。但在行业方面，房地产、学科教育、医美、游戏行业、淘汰类行业都不能上市。

　　医美行业北交所上市一旦受限，奇致激光必然卷入争议的漩涡。虽然自从申报北交所上市以来，奇致激光已全力通过各种“包装”欲与医美行业进行切割。

　　在奇致激光向北交所递交的最新公布的一版招股书中，其对于自己的主营业务是这样描述的：“公司主要从事激光及其他光电类医疗设备的研发、生产、代理及销售，同时向客户提 供备品备件销售及维保服务。公司是国内领先的激光及其他光电医疗类设备提供商。”

　　目前，奇致激光2023年的年报尚未公布，但在其此次上市的报告期内，即2020年至2022年三年间，其在新三板发布的年度报告中，皆以“医美”企业为名描述着自己的主营业务，皆称自己“是中国领先的集研发、生产、代理和销售于一体的光电医疗美容方案提供商，先后承担了十多项国家和地方重点光电医疗项目”，其“主要产品包括面向皮肤冶疗、美容和泌尿外科等的激光医疗及美容类设备”，并都强调“报告期内，公司产品与服务、经营模式和收入模式等业务情况未发生变化”。

　　不仅如此，无论是一级市场还是二级市场中，外界皆视其为一家医美企业，对于奇致激光此次闯关北交所上市，多家财经媒体甚至冠之为北交所“光电医美第一股”。

　　“在新的监管政策下，奇致激光是否属于北交所上市受限的‘医美’行业，这将成为其之后的上市进程能否得以顺利推进的关键问题。”上述参与相关培训的投行人士告诉叩叩财讯。

　　早在2017年6月，奇致激光便曾向证监会递交过其创业板IPO的申请并获得受理。彼时，在其向证监会递交的相关上市材料中，便也明确言明称其“主要从事激光和其他光电类医疗及美容设备研发、生产、销售和代理，向用户提供多种激光和其他光电类医疗及美容解决方案”，“主要产品包括面向美容 和泌尿外科等领域的激光和其他光电类医疗及美容设备”。

　　仅在当年奇致激光递交给证监会的一份共计337页的招股书（申报稿）中，提及“美容”字样的便多达360处。

　　虽然首次冲刺创业板上市以失败告终，但在2015年便挂牌新三板的奇致激光，也早早地为如今申报北交所上市打下了基础。

　　需要指出的是，在2023年之前，奇致激光在新三板挂牌以来的所有年度报告中皆以医美企业自居，且都强调“报告期内，公司商业模式无重大变化”。

　　一家曾自我标榜医美企业多年的公司，在商业模式无重大变化，“产品与服务、经营模式和收入模式等业务情况未发生变化”的前提下，突然去“美”留“医”，奇致激光这主营业务“画皮”式欲盖弥彰的做法，北交所将如何对其界定，目前尚不得而知。

　　2024年3月15日，证监会集中发布四项政策文件，涉及发行上市准入、上市公司监管、机构监管、证监会系统自身建设，突出“强本强基”和“严监严管”。

　　其中，证监会在《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》（下称《严把发行上市意见》）中明确指出，将 “严密关注拟上市企业是否存在上市前突击‘清仓式’分红等情形，严防严查，并实行负面清单式管理”。

　　“为人类创造健康和美丽”，在奇致激光的官方网站上，几个大字依然环绕在其品牌之下，但为了顺利实现上市，在奇致激光最新递交给北交所的上市材料中，关于对“美”业务的描述，已经被大幅度“清理”。

　　2021年，正在纳斯达克上市的北京新氧科技有限公司（下称“新氧科技”）动用旗下企业以7.91亿元收购奇致激光84.49%的股份，引发市场瞩目。

　　经过上述收购，新氧科技旗下企业北京新氧万维科技咨询有限公司（下称“新氧万维”）成为了奇致激光的新的控股股东，新氧科技的实际控制人金星也成为了奇致激光新的实控人。

　　作为一家专业医美平台，新氧科技曾于2019年5月以中国“互联网医美第一股”的身份成功赴美上市。

　　2021年7月，当新氧科技豪掷数亿收购奇致激光时，市场普遍认为新氧欲借此举迈出从医美社交平台向医美产业端布局的第一步。

　　除了控股股东为一家实实在在的医美企业外，从收入结构来看，至少在此次北交所上市的报告期内，奇致激光也是一家名副其实的可应用于医疗领域的“美容产品”生产商。

　　据奇致激光公开的相关财务数据显示，2020年至2022年间，其录得营业收入分别为1.79亿、2.40亿和2.45亿。

　　奇致激光在2021年初于新三板公布的2020年年报显示，2020年中，其营业收入主要源于美容设备、备品备件、泌尿设备和维修及技术服务四大类，其中，仅美容设备的营收便高达1.29亿，占当期总营收的比重达到了72%，毛利高达7410万，约占当期总毛利润的74%。

　　2022年3月25日，在新三板挂牌交易的奇致激光公布其2021年年报，同样，在该份年报中，号称“本公司及下属子公司主要从事激光和其他光电类医疗及美容设备研发、生产、销售和代理”的奇致激光明确写道，在该年份中，其主营业务案产品大类列示分为美容设备、备品备件、泌尿设备和维修及技术服务四大类，其中，来自于美容设备的收入高达1.92亿，同比2020年大幅增长48.8%，这也意味着，在2021年中，奇致激光有超过80%的营收来自于美容产品。

　　在迄今为止奇致激光公布的最后一份年报，即2022年年报中，美容产品的收入依旧是其大头，虽然来自于此的营收增长放缓，但当期，美容产品依旧为奇致激光贡献了1.95亿的营收，占其2022年全年营业收入比重也超过了80%，与此同时，其来自于美容产品的毛利也高达1.1亿，而奇致激光2022年全面毛利仅为1.3亿左右。也即是说，奇致激光在2022年中近85%的毛利皆来自于其美容产品的销售。

　　纵然控股股东与主业皆与“美容产品”难脱关系，但在2023年9月，其申报北交所上市时，或是已经意识到彼时“医美”早非昔日的“风口”，或是从前期北交所审核的案例观测，已经隐隐意识到了行业限制的从严，奇致激光突然在2023年下半年改口留“医”去“美”，并还在此时对当年披露的多份年报进行修订。

　　在奇致激光提交给北交所的上市申报材料和修订后的2020年至2022年年报中，其不仅将主营业务描述更改为“主要从事激光及其他光电类医疗设备的研发、生产、代理及销售”，只字不提自己曾经一再强调的“医疗美容方案提供商”身份，连主要产品的分类也更改为“光治疗设备”、“激光手术设备及其他”和“备品备件及维保服务”三类。

　　“奇致激光的有关做法在此前的IPO和上市项目中是非常少见。